La caja explora socios de peso que impulsen un buen precio por las acciones de su banco

JULIO PÉREZ - VIGO Cualquier presunto cálculo para aportar alguna pista sobre cuánto dinero necesita Novacaixagalicia de inversores para intentar que al menos un 20% de las acciones de su futuro banco esté en manos privadas –lo que rebajaría de 2.622 millones a 1.527 la necesidad de recursos adicionales para cumplir con el decreto de solvencia, algo que en la cúpula dan por poco probable– y, en todo caso, rebajar todo lo posible la petición al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) será solo eso, una cábala. Porque lo que realmente marcará el futuro de la entidad es lo que el mercado esté dispuesto a pagar por darle la mano. El precio de la acción. Una enorme interrogante a la vista de los también tremendos descuentos que se están aplicando en el valor del sector. El objetivo de la caja gallega es rodearse de un grupo de socios que reconozcan su potencial para, precisamente, evitar malvender y que el FROB, la columna vertebral del plan de recapitalización remitido al Banco de España –ayer era la fecha tope para todas las entidades–, tenga una referencia para su tasación.
La propia normativa del Ministerio de Economía contempla, y la vicepresidenta Elena Salgado lo reiteró en varias ocasiones durante la presentación, que la nueva oleada de inyecciones públicas, al igual que los préstamos concedidos hasta ahora, tienen que aportar rentabilidad a las arcas del Estado. La UE está muy atenta al respeto de la competencia en el sistema financiero. Por eso, expertos independientes calcularán el precio a pagar por el FROB, pero con el compromiso de tener en cuenta "entre otros factores" las operaciones "extraordinarias" de saneamiento, uno de los puntos fuertes de los que presume Novacaixagalicia. Si además hasta que llegue el momento de oficializar la solicitud al fondo entran socios estables en el futuro banco, lo que ellos paguen servirá "como referencia" para el Banco de España e, incluso, "será el mismo" precio si los inversores toman una participación mayor que el FROB.
"Ahí está el reto. Y es algo que no se consigue ni en tres días ni en una semana. Es el trabajo duro que tenemos que hacer a partir de ahora y hasta septiembre", cuentan en la entidad, en referencia al plazo marcado por el Banco de España para revisar el cumplimiento de los proyectos de fortalecimiento. "De ahí –justifican fuentes de Novacaixagalicia– que no se haya establecido el porcentaje de capital privado o público en la fórmula mixta que apoyó el consejo".
A efectos prácticos, la estrategia marcada para adaptarse al decreto discurre por la petición del FROB, con la garantía de que si no se consigue ni un socio está la opción de pedir los 2.622 millones necesarios para elevar la solvencia del 5,2% actual al 10% de mínimo que tienen que tener las entidades sin privatizar o con mayor dependencia de la financiación mayorista. "Todo está a expensas de que el Banco de España autorice el plan", coinciden en el entorno de Novacaixagalicia. Luego vendrán los cinco meses de "muchísimo trabajo" para atajar "todo lo que se pueda" esa solicitud de fondos públicos.
El fichaje de inversores estables y que permitan alejarse de las gangas a las que aspiran muchos en los mercados, especialmente fondos internacionales que buscan beneficios en el corto plazo, supondría un balón de oxígeno para Novacaixagalicia. "De momento no se ha hablado de un precio cerrado ni de porcentaje exacto de capital a vender con nadie", aseguran en la entidad, que sí reconoce que algunos de los interesados con los que se contactó en las últimas semanas dieron su "orientación". Hasta el punto de que en el consejo de administración del pasado jueves los asesores que trabajaron con la entidad para sondear las diferentes alternativas confirmaron propuestas de rebaja para las acciones del banco de entre el 60% y el 70% por debajo del valor contable.
Lo que también está muy claro, y la caja es la primera en advertirlo, es que el FROB no será el colmo de la generosidad. "Nadie le va a engañar", aseguran en la dirección. Las condiciones que el Estado pone a los guiños en su precio son que esos inversores privados que sirvan de ejemplo representen una porción significativa de la tarta y que el valor se aleje del disparate ante la tendencia general del mercado. Y, sobre todo, que la suscripción se adecue a las normativas española y europea de libre mercado y ayudas de Estado. Con la previsión de que la mayoría de la recapitalización venga del FROB, Novacaixagalicia quiere exprimir todas las mejoras posibles en el precio.
En el camino que se abrió ayer con el envío de todos los planes para adaptarse al decreto de Economía –son doce entidades, con un déficit total de 15.000 millones de euros–, Novacaixagalicia se agarra a otra de sus armas. El adelgazamiento de activos. Un plan "orgánico", interno, de la entidad, con el que pretende reducir los recursos extra que necesita entre 650 y 1.000 millones. "Más cerca de la primera que de la segunda entidad", sostienen fuentes de la caja. ¿Cómo? Pues básicamente con la tijera a los grandes créditos –de empresas y administraciones, que son muy elevados, con tipos de interés más bajos y, por lo tanto, concentran más riesgo y menos rentabilidad–, la desinversión en la cartera de participadas –que además permite incorporar plusvalías directamente a la hucha de las reservas y elevar el capital principal, aunque el mercado en este caso tampoco está para muchas alegrías en las ventas– y con la venta y cesión de negocio en la red comercial. El nivel de solvencia superaría el 6%, con lo que la meta de llegar al 10% estaría todavía lejos, pero menos.
En estas inmediatas semanas queda también no poco apuro con los trámites para la creación de la ficha bancaria a la que trasladar el negocio para luego abrir la puerta a socios privados y el FROB cuando llegue el momento. La solicitud está cursada ante el Banco de España, y aunque habitualmente no es una aprobación sencilla, en el sector dan por hecho que, con la carrera para cumplir la normativa del Ministerio de Economía y el indisimulado interés en el supervisor por el giro que se está produciendo en el sistema financiero, no habrá problemas.
Luego, cuando se formalice el banco, Novacaixagalicia deberá depositar al menos el 20% del capital social que servirá de pilar a la ficha. "Realmente todo acaba de empezar otra vez", cuentan en la caja. Con pasos por delante que hay que volver a repetir. Desde la búsqueda de un nombre comercial al debate de cómo quedarán los órganos internos de Novacaixagalicia tras la separación del negocio.